怎样给沭城估值水平？

原副标题：怎样给沭城估值水平？

作者｜睿蓝团队

全文：沭城现阶段估值水平、PSNR、PB三项指标均低于发展史估值水平卢红扣。2021年第四季度小股东人数24246户，挂牌上市当日40427户，减少40%。8家政府机构认购占限价股13.49%，最核心理念政府机构国泰君安。2家科学研究政府机构对它2021年-2023年展开估计，总收入估计值水平7.37亿、9.21亿、11.65亿，利润估计值水平0.88亿、1.16亿、1.51亿。

SWOT：竞争优势、软肋、良机及严重威胁

竞争优势（S）：

1、沭城作为十八粒金融行业发扬近400年中华杏花楼，国际品牌受到重视。

2、沭城在十八粒制造关键工艺上构建了壁垒，子公司已获得专利136项。

3、实体店产品销售平台竞争优势得到进一步巩固，圣戈当斯区产品销售平台成为子公司近几年业务快速增长重要产品销售平台。2018至2020年，子公司京东专卖店在剪具类店铺排名中一直位居第1名。

软肋（W）：

1、过度倚赖OEM，2018至2020，OEM商品产量占缅齐76.51%、75.17%、77.15%。

2、与国外子公司比，资金实力、技术实力、成本控管、国际消费市场及高端商品开拓能力相对弱势。

良机（O）：

1、沭城国际品牌已完成从十八粒向厨房转变，2019年中国厨房消费市场规模为991.82亿，未消费市场内部空间将稳步快速增长。

2、消费升级带来商品多元化，产品品质服务需求提高。产品种类细分，消费市场内部空间大幅提高。

3、子公司国外总收入快速快速增长，内部空间广阔。2020年子公司国外总收入占比主营业务总收入 1.23%，2018至2020年沭城国外总收入为 140 万、332 万、698 万，快速增长内部空间较大。

严重威胁（T）：

1、十八粒金融行业门槛较高，小企业通过不规范或违法行为低价抢占消费市场，无序。

2、虽其他生活卫浴商品销售收入逐年快速增长，商品缺乏核心理念技术支持，创新难、倚赖OEM、产品品质难把控。

发展史TRAP与估值水平卢红扣：估值水平、PSNR及PB，与信义玻璃比较

一、估值水平：

沭城近5年（2017年1月-2022年1月）估值水平【1】发展史估值水平卢红扣49.83倍，最低估值水平68.87倍再次出现在2021年9月6日挂牌上市当日，最估值合理水平42.57倍再次出现在2021年11月2日，现阶段估值水平（2022年1月11日）47.17倍，低于估值水平卢红扣。

与由此可知子公司老板电器【2】对照，低于老板电器TTM估值水平估值水平卢红扣25.63倍。

二、PSNR：

沭城PSNR【3】发展史估值水平卢红扣6.72倍，最低估值水平9.29倍再次出现在2021年9月6日，最估值合理水平5.74倍再次出现在2021年11月2日，现阶段（2022年1月11日）PSNR6.28倍低于发展史平均值。

与由此可知子公司老板电器对照，低于老板电器发展史估值水平卢红扣2.17倍。

三、PB：

沭城PB【4】发展史估值水平卢红扣6.46倍，最低估值水平11倍再次出现在2021年9月6日，最估值合理水平4.65倍再次出现在2021年11月2日，现阶段（2022年1月11日）PB5.15倍低于发展史平均值。

与由此可知子公司老板电器对照，低于老板电器发展史估值水平卢红扣5.41倍。

股权与小股东：小股东数量、掌控人、减持减持，政府机构与核心理念政府机构

一、股权结构：

沭城股本1.56亿股，限价股3328.1亿股，限价限价股1227.1亿股。前10大限价小股东累计556.55亿股，占限价股16.72%。

2021年第四季度24246户，户均认购数6434股。

二、小股东认购：

（一）前述掌控人股权：

沭城前述掌控人董事长张国标、董事张樟生及张新程，依次认购38.98%、9.84%、5.05%。

（二）重要小股东：

杭州沭城集团7600亿股，嵘泉投资认购1516.24亿股，十大小股东总计认购71.69%，皆为受到限制限价股。

（三）政府机构认购：

2021年第四季度，8家政府机构投资者总计认购449.01亿股，占限价股13.49%，其中基金4家、券商4家。

核心理念政府机构国泰君安，占限价股4.66%。

三、小股东增减持：

沭城于2021年9月6日挂牌上市，首次解禁时间为2022年3月7日。

盈利预估：2家政府机构对沭城2021年至2023年展开过预估

至2022年1月，2家科学研究政府机构对沭城未来3年展开过估计，依次是PR内江债证券和国泰君安。沭城2021-2023年营业总总收入估计平均值值7.37亿、9.21亿、11.65亿。

总收入整体预期最低是PR内江债证券科学研究员刘章明，2021年-2023年依次预估7.5亿、9.37亿、11.81亿。

最低是国泰君安科学研究员李鑫，2021年-2023年依次预估7.3亿、9.1亿、11.5亿。

沭城2021-2023年归母净利润估计平均值值0.88亿、1.16亿、1.51亿。

净利润整体预期最低是PR内江债证券科学研究员刘章明，2021年-2023年依次预估0.89亿、1.2亿、1.53亿。

最低是国泰君安科学研究员李鑫，2021年-2023年依次预估0.87亿、1.13亿、1.5亿。

注解与参考：

【1】估值水平（PE）：等于股价/每股收益,或总市值/净利润。是最常用来比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标，估值水平越高暗示消费市场越看好企业的盈利前景，更适合于稳定期的企业

【2】老板电器：深圳证券交易所中小板挂牌上市子公司，代码：.SZ。

【3】PSNR（PS）：等于股价/每股总收入,或总市值/产品销售总收入，更加适用于没形成稳定盈利的成长性企业，可以与估值水平估值水平法形成良好的补充

【4】PB（PB）：等于股价/每股净资产,或总市值/净资产，可以理解为相对于每股净资产支付了多少溢价

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文章仅供参考 消费市场有风险 投资需谨慎

来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）返回搜狐，查看更多

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